10月12日，深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司（下称“美好医疗”，SZ:301363）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，美好医疗发行4427万股，发行价为30.66元/股，发行市盈率41.18倍。

按发行价计算，美好医疗本次IPO的募资总额约为13.57亿元，扣除发行费用1.33亿元后，募资净额约为12.25亿元，将用于美好创亿呼吸系统疾病诊疗关键设备及呼吸健康大数据管理云平台研发生产项目等。

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上市首日，美好医疗的开盘价为35.50元/股，较发行价上涨15.79%，此后股价稍有上涨，一度涨至40.00元/股。截至午盘，美好医疗的股价暂报37.19元/股，涨幅为21.30%，总市值约为151.24亿元。

公开信息显示，美好医疗成立于2010年7月，是一家集高端医疗器械产品研发、技术解决方案和智能制造的企业。根据招股书介绍，美好医疗专注于医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售。

美好医疗在招股书中表示，该公司以医疗器械组件及产品的开发技术、塑胶和液态硅胶精密模具及成型技术、自动化技术、精密制造技术和完善的医疗器械合规管理体系为基础，为国内外医疗器械客户提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程服务。

据介绍，美好医疗的战略客户包括全球家用呼吸机市场龙头企业之一的客户A和人工植入耳蜗全球市场龙头企业之一的客户B，均为全球医疗器械100强企业。由于全球家用呼吸机行业集中度较高，该公司呼吸机组件产品的主要客户为客户A。

报告期内，美好医疗来自客户A的销售收入分别为5.82亿元、602亿元和7.58亿元，占比分别为78.37%、67.81%和66.66%。同期，来自客户A指定供应商订单（“间接订单”）的销售收入分别为2893.82万元、2689.75万元和2270.83万元，占比分别为3.90%、3.03%和2.00%。

据此计算，美好医疗上述来源于客户A直接及间接订单实现的销售收入合计分别为6.11亿元、6.29亿元、7.81亿元，占公司营业收入比例分别为82.27%、70.84%和68.65%。换句话说，客户A为美好医疗贡献了七成的收入。

美好医疗在招股书中坦言，尽管来源于客户A业务的收入及毛利金额占比呈逐期下降的趋势，公司对客户A业务的依赖性有所下降，但客户A业务的收入及毛利金额占比仍然较大，公司对客户A存在单一客户重大依赖。

招股书显示，美好医疗2019年、2020年和2021年（即报告期）的营收分别为7.42亿元、8.88亿元和11.37亿元；净利润分别为2.32亿元、2.58亿元和3.10亿元，扣非后净利润分别为2.17亿元、2.53亿元和3.10亿元。

2022年上半年，美好医疗的营收为6.74亿元，较2021年同期的5.08亿元增长32.67%；净利润为1.86亿元，较2021年同期的1.33亿元增长40.00%；扣非后净利润为1.84亿元，较2021年同期的1.28亿元增长43.51%。

此外，美好医疗预计2022年前9个月营收9.7亿元至11.1亿元，同比增长17.68%至34.66%；净利润为2.7亿元至3.1亿元，同比增长14.53%至31.49%；扣非后净利润为2.66亿元至3.03亿元，同比增长15.42%至31.47%。

报告期内，美好医疗的主营收入占比分别为99.74%、99.77%和99.68%。其中，来自家用呼吸机组件为主要收入贡献者，对应的收入分别为5.80亿元、5.94亿元和7.63亿元，占主营业务收入的比例分别为78.38%、67.06%和67.30%。

报告期内，美好医疗的研发费用分别为4076.35万元、4856.25万元和6391.19万元，研发费用率分别为5.49%、5.47%和5.62%。截至2021年12月31日，美好医疗已获得182项国内专利（包括26项发明专利、145项实用新型专利以及11项外观专利）。

据智慧芽数据显示，美好医疗共有279项专利申请信息，其中发明专利114项，占比40.86%。通过算法分析，美好医疗的专利布局主要专注在注塑模具、医疗器械、防护装置、处理器、管状结构等技术领域。

本次上市前，美好医疗的控股股东、实际控制人为熊小川。据招股书介绍，美好医疗董事长兼总经理熊小川通过直接和间接方式合计控制该公司81.27%的股权，其中包括直接持股51.33%。

同时，熊小川持有美泰联66.67%股权（美泰联持股8.55%），持有美创联合（美创联合持股8.13%）14.84%出资额并任执行事务合伙人，持有美创银泰（美创银泰持股7.10%）0.96%出资额并任执行事务合伙人，持有美创金达（美创金达持股6.16%）2.97%出资额并任执行事务合伙人。

关键词： 医疗器械 报告期内