随着国内劳动力红利的消失，企业过往的运营优势趋平，促使企业更关注管理效率的提升，这亦令人力资源管理的重要性越发凸显，并成为企业数字化赋能的重要抓手。

其中，作为中国HCM SaaS领域的领头羊之一，CDP集团已在港交所递表，抢占制高点继续保持领先地位。

与传统的HCM SaaS不同，CDP集团创新打造的SaaS+模式处于更高维度，整合了咨询、系统及服务多方面，赋能企业全面发展，而不是单纯服务HR部门。

(资料图片仅供参考)

CDP集团通过使人力资本管理转型升级为战略优势，激活组织活力，有望引领行业的发展潮流，成为中国企业数字化转型以及出海浪潮下的“卖水人”，迎来黄金年代。

一、Saas+赛道寛阔，以成长性加速释放

CDP集团搭建的“全场景化HCM SaaS+”平台，以跨越式赋能重塑人力资源价值链，成功奠定了其创新型领导者地位。根据灼识咨询按2020年HCM SaaS+服务产生的收入计算，CDP集团为中国排名第一的HCM SaaS+平台。

目前国内HCM SaaS+行业呈爆发式增长。据灼识咨询数据显示，市场规模从2016年的489亿元增长至2020年的1223亿元，复合年增长率25.7%，预计至2025年将增至约4611亿元，2020年至2025年复合年增长率30.4%。

此外，当下国内整个HCM SaaS+市场相当分散，未来整合潜力巨大。按HCM SaaS+服务产生的收入计算，2020年中国五大HCM SaaS+平台合计占中国HCM SaaS+市场仅约3.0%。

在这背景下，CDP集团的领先地位正助力其成长性加速释放，而持续高增的业绩有力验证了这一点。

根据招股书披露，截至2019年、2020年及2021年三季度末，公司营收分别8.18亿元、10.18亿元和9.30亿元。

作为参考，同样作为中国HCM SaaS领域的领头羊之一、并已在港交所递表的北森控股，走的是传统的工具型SaaS路线。

基于CDP集团的SaaS+模式重点在于赋能业务，与HCM SaaS供应商并不在同一维度竞争，因此公司的营收规模和增速要好于北森，后者于2021会计年度（截止2021年3月31日）的营收约为5.56亿元。

值得一提的是，公司自2004年成立以来获得五轮股权投资，共融资约1亿美元，融资体量比北森约3.87亿美元小，但资本运用与转化效率更高，完成了其两倍的营收。

据了解，近两年来，CDP集团获取客户中有相当比例，来自使用1至2年不再续订相关HCM SaaS的客户。这意味着只有能成功赋能企业、客户保有率更高的公司才能真正从行业高增速机会中获利。

具体在业务上，CDP集团的两大业务持续保持高增长态势。于2021年前三季度，公司整合SaaS+业务收入增速达到了26.5%，实现收入1.89亿元，劳动力管理业务收入表现也相当强劲，增速达28.8%至7.41亿元。

两大业务板块具备互补作用，不但构筑出公司的闭环优势和核心竞争力，亦有助于进一步拓展客户生态圈以及缔造更紧密客户关系。

一方面，CDP集团的SaaS+业务模式构建在高标准技术集成能力赋能的EcoSaaS技术层之上，与全球主流人力资本管理系统高度适配，使公司能够以更低的成本高效集成、增强或替换客户的已有系统，为客户提供整合价值的同时，也将增强公司竞争力。

另一方面，劳动管理业务为SaaS+的主要场景之一，有着强大的引流作用，配合公司启用SaaS的模式所带来的便利性，能进一步提高客户黏性。再加上公司平台的可扩展性和开放性，能通过不断创新丰富SaaS+全场景化（例如薪资服务、弹性福利、劳动力管理、中企出海等业务板块），孵化出越来越多的交叉销售机会。

截至2021年9月30日，CDP集团超过三成的劳动力管理客户亦已订阅了SaaS+产品与服务。

展望未来，中国企业出海亦将是CDP集团下一条可以期待的道路，除了受益于投资方的国际化背景，公司凭借团队和布局优势有望抓住这波发展红利。

CDP集团背后股东主要为战略投资者，不但与其SaaS+业务赋能息息相关，更具备国际化背景更赋能公司的出海业务，如摩根士丹利、前程无忧、Asia Ventures I LP（前称Fidelity Asia Ventures Fund L.P.）、Sumitomo Corporation Equity Asia Limited等知名企业及投资机构，亦足以证明对于公司的认可。

此外，公司创始人王炜先生在商业管理、HCM及投资方面拥有逾25年经验，并于SAP America及施耐德电气等领先国际机构担任多项高级职务，而其他管理层及研发人员均拥有丰富的经验以及国际化视野，成为CDP集团夯筑模式创新的基石。

同时，公司于早期已布局国际化赛道，为全球性企业的亚太或中国区提供服务，与国际行业巨头SAP、Workday都有紧密合作关系。目前公司是大中华区域SAP唯一认证的BPO运营合作伙伴，以及Workday唯一全球薪酬合作伙伴。

这意味公司能帮助客户实现国内与海外数据信息的高效流通，减少大量成本，出海客户群体会非常受益。

随着中国经济全球化程度的加深以及国内市场渐趋饱和，中国企业已迎来了新航海时代，但现实问题往往发生在人力资源管理难以支撑绩效体系建设，并存在跨境数据风险，企业要面对很多未知困难和合规风险，因此需要专业辅导和支持。

CDP集团拥有特色的全球人力资源管理服务，能帮助客户打破出海的种种障碍，确保国内企业将自身竞争优势推广到世界。

截至2021年12月31日，公司已经为超过110家出海客户提供横跨50个国家及地区全球人力资本管理服务。在2020年中国全球化品牌50强的前20名中，其客户占据九席。

从另一角度看，全球性客户到中国，亦青睐CDP集团兼具全球标准和落地服务能力，已发展成为公司的优势客户群体，包括阿斯利康、默克、摩根大通、拜耳、麦德龙、科勒等。

因此，专业团队、全球视野、国际化布局均为CDP集团创造了出海服务先发优势，这更是公司获取KA客户并扩大复购机会的又一快速发展机会。

二、基于行业Know-How，深度打造“全场景化HCM SaaS+”平台

SaaS+模式从整个企业层面出发，让人力资源管理跳脱出单纯的支撑角色，演变成从上到下赋能企业，全面提升管理格局，从而推动企业数字化转型与业务发展。

该模式重新定义了企业的组织生态，通过重构组织与个人之间的关系，打造出员工、企业、客户、供应商的生态圈，能在更广泛的业务场景中满足客户需求。

相比传统模式，Saas+模式更好地对企业各个管理环节信息化进行数据对接，打通内部和外部资源，最终实现快速共享协作，这种维度突破更加适合当前快节奏变化的商业环境以及企业的内在需要。

具体来说，CDP集团整合了包括AI技术、大数据技术、保险福利、健康医疗等多领域搭建的生态应用平台WorkLife，为客户提供全方位的云端HCM服务，以场景为驱动力更好地服务于整个组织，提升员工体验，包括员工、人力资源和业务线经理以及高级管理人员。

在员工体验方面，公司通过全场景化平台连接了各类工作场景，全方位覆盖员工全职场生命周期，甚至跨越到了员工的全方位诉求。其中精髓在于平台提供了激励机制和参与机制，将各项组织任务及个人提升的达成转化为积分发放予员工，用以兑换高价值福利。

这不仅提高了员工的积极性，更提升了其认同感和安全感，进一步激发团队的工作热情，让激励政策更加深入的参与到企业的日常运作中，最终提升整体作战能力。

随着企业不断寻找吸引和留住人才的新方法，CDP集团的SaaS+模式将在创建促进优秀员工体验和幸福职场方面发挥重要作用，而这优势亦直接反映在公司的运营数据上。

截至2021年12月31日，公司拥有超过1,000名优质客户，横跨45个主要垂直行业，例如医疗、科技及零售。

值得注意的是，公司聚焦于KA大客户战略，在于客户群体优质且忠实，留客率高促使获客成本更低，交叉销售业务机会多，与其吸引长期并具有全面业务发展需求的伙伴目标一致。

据招股书披露，CDP集团的大客户中约60%为上市公司。在中国杰出雇主调研机构挑选的《中国杰出雇主2021》98家公司中，有22家是其客户。

从往绩数据可看到，公司聚焦大客户战略非常成功，不但获得高KA客户保留率（2020年的整体客户保留率约为85%，其中KA客户的保留率约为94.9%，高于同期行业平均水平约65%），KA客户收入保留率亦因为老客户的不断增购而持续提高。

于2019年、2020年及2021年首九个月，公司分别实现了107.0%、119.1%及119.6%的KA客户收入留存率，于此期间此类KA客户的平均收入贡献约96%。

尤其对于国内头部与快速发展企业来说，强调结果导向，而非功能需求，SaaS+模式更符合他们的发展方向，这亦将会逐步替代国内大客户自行搭建平台/系统集成/落地和持续运营的习惯，让行业发展路径走向国际趋势。

于2020年，HCM SaaS+市场收入占中国HCM市场总收入的比例为21.6%，与美国2020年的80%占比有显着差异，有着相当大的追赶空间。

另外，公司在相对中小企业招采中，能通过SaaS+模式的优势避免HCM SaaS供应商之间的低价竞争。而且，中小客户选择一体化SaaS软件作为起步选项，或大客户能选择单一模块SaaS工具作为补充选项，均造就了CDP集团在平均客单价和客户留存率上的优势。

不同于工具型SaaS的“蜻蜓点水”，SaaS+业务KA客单价每年120~130万，真正体现了CDP集团成功实现大客户战略和综合赋能使命。

于往绩记录期间，公司整合SaaS+业务平均LTV/CAC比率为7倍，劳动力管理业务则为14倍，而相关期间的相应行业平均水平分别不及2倍和5倍，足见公司在行业中显著的优势。

CDP集团的SaaS+模式不仅具有独特性、高成长性、高竞争壁垒，且可复制性难度大，通过立足于我国企业实际需求，有望成为这大时代的受益者。

三、结语

在数字化浪潮下，融合了云计算、大数据、AI等技术创新应用的人力资源管理，已被推向一个前所未有的高度，特别在从被动服务到主动激发赋能的转向上，将为国内HCM SaaS+市场带来巨大的发展空间。

对于CDP集团来说，立足独家创新的聚合生态系统，已具备着先发优势，在数字化转型持续升温下能满足更多以结果为导向的企业。

同时，公司亦受益于客户的长生命周期，配合其丰富的产品线提供更为全面的功能，使得未来的潜在销售机会显着，能全方位推动其发展步伐。

随着公司此次上市集资用于扩大客户群、增强及多元化产品及服务种类、以及拓展全球业务，这预示着CDP集团不但会继续保持行业领先地位，也将引领并促进整个国内HCM行业的发展，其未来前景值得期待。

关键词： 人力资源管理 快速发展 继续保持