魄力与勇气，有时候比智慧更加重要。

在一些重大的商业抉择上，哪怕可能晚上一两个月结局可能也会天差地别。

(资料图片)

10月25日，万达商管第三次向港交所递交了招股书。根据更新的招股书显示，截至今年6月30日，万达商管商业广场数量增至425家，比一年前多了45家，在管面积达到6000万平方米。

过去的一年里，对于部分地产公司而言，是非常煎熬的一年，债务违约、财报难产已经司空见惯，但是对于王健林的万达而言，却是重返“牌桌”的一年。

这一年，王健林主要就是两件事：

第一，爬出低谷，成为“白衣骑士”。根据21世纪商业报道统计显示，万达商管今年以来并购项目多达十几起。

值得注意的是，多数项目万达接手的并不是所有权，而是管理权。这也符合王健林提出的轻资产模式，对于万达而言风险也不会特别大，从估值的角度这也一定程度上提升万达品牌的估值，当然这么做的目的就是为万达商管上市做准备。

比较无奈的是，自去年至今年，港股市场表现并不算好，这也一定程度给万达商管上市造成了压力。前段时间，万物云的上市算是给万达商管打了一个前锋，尽管万科董事长郁亮称不在乎一时的得失，但是上市后万物云的跌幅还是超过了35%，截至目前依旧没有止跌的趋势。

很明显，属于物管以及商管的黄金时代已经过去，王健林选择此时上市定然也不会有太高的估值。参照万物云以及碧桂园服务，其中碧桂园服务的市净率则只有0.6%，如果万达商管选择在此时进行IPO，那么结果可想而知。

据悉，在万达商管2021年的融资当中，王健林与郑裕彤家族、碧桂园、中信资本等基石投资人签订了对赌协议，如果2023年年底万达商管不能IPO，万达商管将进行回购或者做出补偿。所以，留给王健林的时间并没有很多，在估值与上市之间，王健林还是要全力推进万达商管IPO的。

第二，落实接班人的问题。早在前几年，王健林就开始放手让王思聪进行“历练”。在互联网发展的红利期，王思聪的投资确实做得不错。但是，当投资热潮退去之后，熊猫TV的破产直接将王思聪拖入谷底。

面对巨额的债务，当时的王健林并未及时地帮王思聪兜底，而王思聪也几上限高名单，此事也让王思聪以及王健林数次上了热搜。其后，在理顺万达各项业务之后，王健林好像也开始放弃让王思聪接管万达。

8月31日，王思聪已退出万达集团董事职务冲上热搜，这也预示着万达未来大概率会由职业经理人管理。王健林此前也曾表示，“王思聪没兴趣接自己的班，管十几万人他觉得太辛苦。\"

综合而言，在众多的地产类公司当中，万达算是情况还不错的，在今年这样的大背景下，万达还能保持继续扩张，实属难得。对于万达商管冲击IPO，资本市场实际上也是看好的，有机构就表示，相比于住宅地产，商业地产具备更强的持续经营属性，具有抗周期、低风险、高利润率等特点，因此其上市较之地产类公司也能获得比较高的估值。

在去年重启上市时，按照融资的水平，万达商管的估值为2000亿元，但是放在当下的背景下，万达商管可能很难获得这样的估值。但不管如何，万达商管已经是第三次递交招股书了，很显然比起估值，能否顺利上市则显得更加重要。

关键词： 黄金时代 商业地产