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环球关注：黑石遭挤兑？

来源：资鲸 • 2022-12-09 08:01:00

(相关资料图)

在美联储的强力加息下，不断上升的利率正在打压着美国房价。在美国房价下滑的同时，越来越多投资者选择减持地产基金，赎回的要求激增。

这就导致在近两个月内，美国多家房地产信托基金经历了大额赎回。由于房地产基金的流动性差，不断下跌的房价和投资者不断的大额赎回，都会给基金造成巨大的流动性问题。

自2020年至2022年6月以来，美国房价指数涨幅为20%。从同环比上看，能明显看出，自6月开始，美国20个大中城市的房价增速已开始放缓，而环比开始下滑。

在12月6日，彭博社报道称，由于投资者的赎回请求越来越多，黑石集团限制了旗下规模高达1250亿美元的房地产信托基金“BRIET”的资金赎回。另一家规模达146亿美元的房地产投资信托基金喜达屋，同样也通知投资者限制资金赎回规模。

据美媒报道称，今年第三季度非交易类型的房地产信托基金赎回规模已达37亿美元，这已是多年来最高的撤资规模，若拿去年同期相比，已增长了12倍。

根据黑石发送给客户的信件显示，今年10月，要求赎回资金的申请18亿美元，已全部兑现。但11月以来集中赎回的资金太多，公司11月仅满足了该基金43%的投资者赎回请求，共计13亿美元；而12月仅有极少数的赎回请求能够被满足。

在美联储的疯狂加息下，房价下跌导致投资者都想把钱拿出来，而由于房地产信托基金的流动性太差，公司在短时间内无法满足投资者的赎回需求。

投资者的钱拿不出来的同时，房价仍在下跌，这让投资者的情绪更加恐慌，若美国房价继续下跌，这会是一场螺旋式的下跌。

该类基金的条款设定是，投资者可在任何一个季度赎回最多5%的份额，每月最多可赎回2%，以防止其持有的非流动性房地产被抛售。

而黑石在通知中说道，12月只允许投资者赎回该基金净资产的0.3%，这与每月可赎回的2%差的太远。何时能按正常的赎回份额来赎回，这就要看美联储何时结束加息周期了，房地产持续受到高利率的压制，若房地产无法转好，投资者都无法按最大的额度赎回资金。

在可能发生挤兑的新闻传出后，黑石股价跌近10%，而近一个月以来，黑石的股价已跌去25%。

结语

值得注意的是，今年黑石的房地产信托基金仍取得近10%的正向收益，而美国其他房地产信托基金的收益率大部分都为负收益。

黑石实现正收益还有大额赎回的现象，就不用说美国其他房地产信托基金有多惨了。

若美联储明年停止加息，但仍维持高利率，那房价的下跌可能仍未结束。华尔街机构预测明年美国房价仍要下跌10-15%左右。

房价跌、需求减少、这让投资者在房地产见底前都不想投资房地产信托基金，而在高利率的经济周期结束前，投资者仍要承受一段被动下跌无法赎回的疼痛。

关键词：房地产信托基金在短时间内继续下跌