海兴电力(603556)公司简评报告:深耕海外市场,配网及新能源产品有望实现新突破_环球热讯


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22年年度及23年一季度公司业绩逆势增长。面对俄乌冲突、原材料价格高涨、国际政治经济环境复杂多变等诸多挑战,公司业绩实现逆势增长。2022年公司实现归母净利润6.64亿,同比+112%;2023年一季度实现归母净利润1.76亿元,同比+25%。  公司产品技术领先,国内已成为国网、南网智能表产品的主要供应商之一。公司积极参加行业相关技术联盟,引导和参与国际标准,并成为Wi-SUN、STS预付费标准等技术联盟唯一进入董事会的中国企业。在软件开发方面,公司具有国际软件成熟度模型最高级别CMMI-5级认证,是行业内极少数可面向全球市场提供高质量软件集成服务的企业。国内公司已成为国家电网、南方电网智能表产品的主要供应商之一。“十四五”期间,国网和南网的计划投资近3万亿元,年均5800亿元。新一代智能电表推出及轮换周期下,公司有望充分受益。  海外需求旺盛,公司深耕海外市场。据marketsandmarkets报告分析,2021年全球智能电网规模约为431亿美元,预计2026年将达到1034亿美元,海外智能电网数字化建设与改造整体存在较大需求。公司依托拉美、非洲、亚洲、中东、欧洲五大海外区域总部构建全球营销网络,推进区域总部基础设施建设、坚持本地化战略,构建品牌、服务与交付优势。公司拥有巴西、印尼、南非等多个海外生产基地,产品已销往全球90多个国家和地区;截止2022年,公司的智能用电产品在巴西市场占有率保持排名第一,在印尼实现首次市场份额排名第一,已成为行业内最优秀的数字能源产品和解决方案提供商之一。  海外渠道进一步拓展,配网及新能源产品有望实现新突破。在配网产品方面,公司的重合器产品成功通过了巴西、哥伦比亚等市场的产品认证,已实现客户端挂网运行。新能源方面,借助全球化营销平台,公司积极打造海外新能源本地化渠道业务。在南非,公司通过一年时间培育出了优秀的本地化新能源销售团队;同时携手战略伙伴、本地分销商和安装商,建设快速响应市场的仓储物流和售后运维能力,具备了面向本地提供系列化新能源成套设备供货和解决方案的能力。配网产品及新能源业务有望为公司未来发展注入新动能。  盈利预测与投资评级:预测2023-2025年,公司归母净利润分别为7.5/9.2/10.9亿元,同比增速分别为12.5%/22.8%/19.0%;对应PE分别为15.8/12.9/10.8倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。  风险提示:配网业务进展不及预期;新能源业务发展不及预期等。

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