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维持“增持”评级：考虑到公司新能源装机投产节奏及2Q23业绩情况，上调23年EPS至0.60元（原0.54元），维持24~25年EPS0.99/1.12元。维持目标价16.52元，维持“增持”评级。

事件：公司发布业绩预告，预计1H23归母净利润2.7~3.1亿元，同比+53.1%~75.8%；我们测算2Q23公司归母净利润0.9~1.3亿元，同比+93.5%~177%，超出我们此前预期。

业绩加速增长，新能源成长持续兑现。公司2Q23业绩增长主要受益于售电量大幅增长：1）据公司公告，截至23年6月公司投产风电装机70万千瓦，较2Q22末+88.5%（公司通泉风电场30万千瓦已全部投产、永宁风电场部分机组陆续投产）；2）2Q23来风情况同比好转。我们认为公司募投风电项目实际盈利能力超出市场预期，且公司Q2业绩占全年比例较低（20~22年公司年均Q2归母净利润占比19.3%）。公司提出23年底力争新能源总装机突破2.0GW，我们预计随着公司在建新能源项目陆续投产，新增装机2H23有望持续贡献业绩增量。

“十四五”装机持续高增长，远期成长空间广阔。公司规划2025年新能源装机达5.1GW，我们测算2022~2025年公司规划新能源装机CAGR+114%。此外控股股东云南能投集团“十四五”规划新增新能源装机15GW以上（公司已与集团签署《代为培育框架协议》享有新能源资产优先购买权），公司远期新能源装机成长空间广阔。

风险提示：用电需求不及预期，盐硝业务经营不及预期等。

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